根据 美国商品期货交易委员会(CFTC)的 最新数据显示，一季度一直谨慎看多 黄金的 对冲基金现在对黄金的 投机性越来越强，其投机性多头头寸已经连续四周 增加。


  但另一方面，随着白银市场的看涨情绪创下历史新高， 分析师警告称，银价可能面临短期修正的 风险。


  　　多数分析师认为，对冲基金之所以涌入黄金市场， 主要是由于上周美国向叙利亚发射了59枚导弹，以及朝鲜紧张局势升级引发的 地缘政治担忧。


  道明证券大宗商品策略主管BartMelek表示，/由于从朝鲜到中东的地缘政治风险上升、美国经济数据疲软以及股市下跌，黄金投资者大幅增加了多头风险，并对空头仓位进行了回补。


  ，美国收益率曲线趋平和美元下跌推动金价突破关键技术位，这也是投机性多头敞口增加的重要推动力　　记者获悉，众多涉足影子银行放贷业务的 印度民间 机构因拿不到信贷牌照，就会挂靠在某些NBFC机构名下，通过每月支付一笔费用“租用”其业务牌照，向公众提供具有灰色性质的高利贷产品，比如7天期现金贷产品先收取25%-35%的砍头息，但由于这类产品未得到金融监管部门备案认可，注定了这些影子银行机构业务不受法律保护，面对疫情恶化与还款逾期激增也只能“忍气吞声”。


  　　“现在我们已计划快速撤离印度市场，只要能平安回国，对我们而言比什么更重要。


  ”王强直言。


  　　“被绑架”的 货币 政策　　面对疫情恶化，当前资本市场最担心的，是 印度央行货币政策 很可能再度被政府“绑架”。


  　　“这些年印度央行货币政策的独立性，一直被 印度政府突发性政策左右。


  ”前述熟悉印度资本市场发展历程的对冲基金经理向记者透露。


  2016年11月8日晚，印度政府突然宣布取消500面值和1000面值卢比的 大额旧钞，理由是打击逃税与日益猖獗的腐败行为，以及遏制伪钞。


  　　这背后，是印度支付系统基础设施不够发达，导致印度民众习惯于使用现金消费，企业也喜欢使用现金开展贸易结算，但现金交易泛滥，又令印度政府流失了大量税收。


  　　然而，废除大额旧钞政策无疑是一把双刃剑——它既让印度大量资金流动变得“有迹可循”，令国家能够因此获得丰厚税收填补日益庞大的 财政赤字，但也给 印度经济带来诸多不便，导致印度经济活动一度大幅萎缩。


  　　数据显示，在印度实施废除大额旧钞政策后，2016年-2018年印度GDP年化增速分别是8.17%、7.17%、6.98%，表明该政策对印度经济增长构成较大制约。


  　　更令市场惊讶的是，废除大额旧钞政策还催生出大量专业 洗钱机构。


  由于印度政府规定价值25万卢比的旧货币存入银行无需缴税，若超过这个限额则面临高达45%税收，因此这些洗钱机构雇佣大量农民去银行开户，将富人资金“分散”存入银行“洗白”，达到避税目的。


  　　随着业务规模持续做大，部分洗钱机构甚至自行设定新旧卢比的兑换汇率，一度触发印度地下市场的黄金、美元汇价大幅飙涨，极大程度扰乱了印度金融市场稳定。


  　　“印度央行对此只能无可奈何。


  ”这位对冲基金经理表示，一方面央行缺乏足够人手全面打击日益猖獗的洗钱机构，导致印度美元黄金兑换一度存在“两个市场”与“两个价格”，另一方面由于印度银行业普遍存在各种贷款操作漏洞（容易触发更高的坏账率），印度央行又难以通过精准的货币政策传导机制“激发”银行向实体经济大规模放贷，填补经济活动恢复所需的现金缺口。


  最终，印度央行只好顺从政府意愿，通过采取相对宽松的货币政策，先给疲软的宏观经济创造复苏条件。


  　　在他看来，面对当前疫情持续恶化，印度央行货币政策很可能再度被政府“左右”。


  对于美元而言，除了充裕的 流动性外，近期弱势也与近期欧美之间疫情和疫苗剪刀差再度逆转有关 这一充裕的流动性从何而来？简言之， 新一轮财政补贴 发放是直接 源头。


  近期美元流动性异常充裕的源头是 3月下旬 正式开始实施的新一轮1.9万亿美元财政刺激。


  在这一背景下，美国财政部的现金账户（TGA，TreasuryGeneralAccount）从3月初 的1.36万亿骤降至最新的8125亿美元，减少近5500亿美元。


  财政直接一次性救助和失业补贴的发放除了刺激3~ 4月消费需求外，也形成了相当一部分储蓄（3月储蓄率一度高达27.7%，4月依然有14.9%）。